Kan LEGO-sæt reelt betale sig som en investering, eller er det bare et sjovt bijobb-mantra fra Reddit? Et akademisk studie fra Higher School of Economics i Moskva har faktisk regnet på det — og resultatet overrasker de fleste. Her gennemgår vi, hvad forskningen viser, og hvad det betyder, hvis du selv overvejer at gemme sæt.
Studiet: 11% i årligt afkast siden 1987
Forskerne Victoria Dobrynskaya og Julia Kishilova fra HSE University har analyseret et datasæt med flere tusinde LEGO-sæt solgt på det sekundære marked i perioden 1987-2015, offentliggjort i tidsskriftet Research in International Business and Finance. Ved hjælp af en hedonisk regressionsmodel — en metode, der isolerer, hvor meget hver enkelt egenskab (alder, størrelse, tema osv.) bidrager til prisen — fandt de et gennemsnitligt årligt afkast på omkring 11% nominelt, svarende til cirka 8% efter inflation.
Til sammenligning slår det tal både globale aktieindeks, statsobligationer, guld og andre klassiske samlerobjekter som vin og frimærker over samme periode. Studiet fandt desuden, at LEGO-markedets afkast ikke hænger sammen med de traditionelle risikofaktorer, man normalt bruger til at forklare aktieafkast (den såkaldte Fama-French-model) — sekundærmarkedet for LEGO voksede endda under finanskrisen i 2008, hvor stort set alt andet faldt.
Hvad driver værdistigningen?
Mekanismen er relativt enkel at forstå, selvom tallene er akademiske. Når et sæt går på pension (End of Life, forkortet EOL), stopper LEGO produktionen permanent. Udbuddet fastfryses, mens efterspørgslen fra nye samlere fortsætter med at vokse år efter år. Ifølge studiet begynder prisstigningen typisk for alvor at accelerere 2-3 år efter, at et sæt er udgået.
To faktorer går igen som de stærkeste forudsigere for højt afkast:
- Størrelse og pris pr. klods: Mindre sæt med en lav pris pr. klods klarer sig procentvis bedst — de er billigere at købe flere af, og efterspørgslen efter "hverdagssæt" fra en bestemt periode er ofte undervurderet, indtil de bliver svære at finde.
- Tilstand: Forskellen mellem et åbnet og et uåbnet sæt er markant. Et fuldstændig forseglet sæt i original emballage (MISB — Mint In Sealed Box) kan alene på grund af forseglingen være 30-40% mere værd end et byggeklart, men brugt eksemplar.
Konkrete eksempler
Studiet og efterfølgende markedsanalyser peger på flere kendte cases. Det oprindelige Ultimate Collector Series-sæt Millennium Falcon (10179, udgivet 2007) er et af de mest citerede eksempler — sekundærmarkedsprisen har historisk været omkring 1.300% over den oprindelige udsalgspris. Ældre sæt som Black Seas Barracuda (6285) har oplevet lignende, om end mindre ekstreme, stigninger.
Det er dog vigtigt at holde sig for øje, at disse eksempler er blandt de mest ekstreme i datasættet — gennemsnittet på 11% er langt mere repræsentativt for, hvad man reelt kan forvente af et tilfældigt sæt.
Hvad betyder det, hvis du selv overvejer det?
Hvis du leger med tanken om at investere i LEGO, peger forskningen på nogle praktiske pejlemærker:
- Køb sæt, du reelt har lyst til at eje — historisk afkast er ingen garanti for fremtidige gevinster, og et gennemsnit på 11% dækker over stor spredning mellem enkelte sæt.
- Behold emballagen forseglet, hvis målet er ren værdistigning — det er den enkeltfaktor, der giver størst effekt på prisen ifølge studiet.
- Følg med i, hvilke sæt der forventes at gå på pension — det er typisk her, prisudviklingen for alvor begynder at rykke. Se vores liste over sæt, der snart udgår.
- Køb til den bedste pris fra start — jo lavere din indgangspris, jo bedre er dit relative afkast, uanset hvordan sættet klarer sig senere. Det er her, Klodstjeks prissammenligning gør størst nytte.
Konklusion: reel data, men ingen garanti
LEGO som aktivklasse er ikke bare et internet-mantra — det er efterprøvet i et akademisk studie, der finder et afkast, der overgår mange traditionelle investeringer. Men som med enhver investering er der ingen garanti på individuelt sæt-niveau, og likviditeten (hvor hurtigt du reelt kan sælge til den pris, du håber på) er langt lavere end for aktier. Betragt det som en niche-diversificering, ikke en erstatning for din pensionsopsparing.